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花旗发表研究报告,调低中国国航<753.HK>投资评级,由"持有"调低至"沽售",目标价亦由6.4降至4.2港元。
花旗称,国航公布的4月份营运数据中,载客量持平,客载率连续两个月下跌,航空交通流量疲弱及油价高企对盈利构成影响,唯一利好因素人民币的预期升值速度亦将减慢。
因国航客运量仅增长5%、载客率及收益率持平、以及油价以每桶平均121美元计算,调低国航今年盈利预测30%,至34.53亿人民币,若油价未来两年维持高于100美元水平,盈利将难以回复去年水平,料09及10年盈利为39.96亿及50.97亿人民币。
花旗指出,国航现以08预测市账率1.7倍买卖,高于区内平均的1.2倍,认为该股随着盈利周期下跌,溢价将难以持续。
