 |
|
 |
|
|
|
见习记者 婧薇
4月2日,美国财政部长保尔森访问中国,讨论包括人民币汇率在内的一系列经济话题。在刚刚过去的2008年一季度,人民币对美元已经升值接近4%,即使最保守的预测者认为全年人民币将升值超过7.5%。简单地说,在年初持有美元资产,在年末将有7.5%以上随风而去。
毫无疑问,除了央行持有的外汇储备,外汇资产最大的持有者这就是包括工商银行(6.20,0.20,3.33%,吧)、建设银行(7.20,0.32,4.65%,吧)和中国银行(5.04,0.15,3.07%,吧)在内的商业银行。随着一份份年报的披露,投资者发现这些上市的银行手里,有接近400亿美元的外汇资产处于风险敞口状态。以7.5%的升值速度和现有的人民币汇率简单估算,这部分外汇资产的损失将超过200亿人民币。
敞口超400亿美元
社科院金融研究中心银行研究室主任曾刚称,在银行的资产负债表上,如果存在计值货币不一样的资产和负债,就存在货币错配问题,如果有净额外汇资产,外汇兑本币贬值就会对以本币计值的资产造成损失。
在银行年报上,汇率风险主要在外汇净敞口和汇兑及汇率产品净损失(收益)两个数据上体现。"外汇净敞口是银行暴露的风险,而汇兑损失则是已经形成的损失。"曾刚认为,自人民币加速升值以来,国内银行预期较为一致,正常情况下,今年汇兑损失和外汇净敞口都应比往年有所减少。
但从已披露的2007年银行年报来看,各大银行损失依然惨重。
其中工商银行外汇敞口净额合计1376.86亿元,等值美元188.49亿元,已经确认的汇兑损失达到68.81亿元。此前2006年工行的外汇敞口为147.1亿美元,汇兑损失13.29亿。中国银行的净敞口相对小了很多,2007年末持有41亿美元。四大行之一的建设银行仍没有公布经审计的年报,但在三季报上,建设银行披露其汇兑损失达到54.9亿元,估计持有外汇净敞口规模应该与工行相当。
尽管工行年报未对净敞口增大、汇兑损失增加做过多解释,不过从该行美元资产负债来看,以美元计价的资产合计5755亿元(折合人民币价,后同),而负债为2321亿元,相差近一倍,远不如人民币和其他币种的匹配程度。
持有大量以美元计价的资产,显然是这些银行在人民币汇率高速升值背景下出现大规模汇兑损失的关键原因。
必须对冲风险
对银行来说,在人民币升值预期下,最好的保值方法就是将外汇变成人民币,在现阶段最大程度地结汇。从公布年报看来,交行、工行、中行等在海外上市的银行去年都将IPO融资结汇。
但是结汇意味着将压力转嫁央行。知情人士表示,央行也采取了各种方法去阻止商业银行结汇。比如去年开始尝试用外汇上缴存款准备金。
"以前银行先结汇再交存款准备金,汇率风险就转嫁给了央行,而外汇交存款准备金则意味着外汇风险仍然由商业银行承担。"
一家大型金融机构的外汇业务主任表示,在结汇受限制的情况下,金融机构能做的就是将外币投资高收益的品种。在美国次级按揭危机导致损失情况下,G7国的债券较受银行欢迎。
交行资金部一位人士表示,结汇之外辅助性地运用金融衍生工具等方法管理和控制汇率风险规避风险。从各行年报看来,银行衍生金融工具的应用无一例外出现10倍以上的增长。
而中国银行在减少损失上的做法得到分析师的认可。在降低外汇敞口方面,中国银行于2005年与汇金公司签署了一份外币期权合同,名义本金为180亿美元,对因注资引起的外汇敞口进行了套期保值。该期权已从2007年1月至12月分12期执行完毕。2007年,本行通过续做173亿美元的外汇交易,进一步降低外汇敞口。
中国银行表示,通过上述措施,该行外汇净敞口由2006年末157亿美元下降到2007年末41亿美元,有效降低了本行面临的汇率风险。
在货币市场上向外拆借,以及加大外汇贷款的规模也可以通过增加收益抵消部分汇兑损失。一家货币经纪公司的人士表示,目前国内银行间市场美元拆借利率比伦敦同业拆借利率LIBOR高出700个基点。而境内的一年期贷款利率也比伦敦同业拆借市场高出500-600个基点。
贝尔斯登称寻求使摩根大通提高收购价至12美元/股
2008年4月12日 06:28
[世华财讯]贝尔斯登称，贝尔斯登考虑将摩根大通对其收购价提高至12美元/股。摩根大通在提交给证交会的文档中称，其代表未接受这份提议。
综合外电4月11日报道，贝尔斯登(Bear Stearns Cos. )11日称摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)对其每股2美元的竞购价引起广泛不满，这促使贝尔斯登考虑将其报价提高到每股12美元。
摩根大通在提交给证交会(Securities and Exchange Commission)的一份文档中称，摩根大通代表未接受那份提议，因为其无法提供足够的担保保证合并案会完成。
双方对该交易的隐含定价为10美元/股。因为与摩根大通的合并协议是全股交易，其价值随着摩根大通股价的变化而变化。
同样在11日，贝尔斯登向投资者提供了3月中旬宣布该交易时的最新财务报告。
作为此收购案的一部分，美联储同意为贝尔斯登价值290亿美元的资产提供担保，摩根大通再融资10亿美元。
| 1 | 看看美国美林银行亏损了为什么还那么牛,中国银行怎么了?美林CEO的远大前程英 | 大 | 中 | 小 2008年04月18日17:16约 翰•塞恩(John Thain)出色地稳定了美林公司(Merrill Lynch & Co.)的状况，投资者们已经在赌他能在不久的将来让这间金融公司扭亏为盈了。虽然美林因再次冲销数十亿美元而连续第三个季度亏损，未能达到收益预期，但美林股票周四上涨4.1%，给首席执行长塞恩的下一步提出了更高要求。 知情人士称，到今年全年结束的时候投资者应该不会失望。美林乐观地预计其第三和第四季度将能扭亏为盈，且全年将实现盈利，从而扭转美林去年夏季抵押业务投资价值开始缩水以来的惨淡局面。 美林一季度亏损19.6亿美元，公司正着手裁员4,000人。该公司本季度再次冲减66亿美元，且一季度每股2.19美元的亏损超出汤姆森-路透(Thomson Reuters)调查的分析师所预测的1.99美元。 美林CEO塞恩 塞恩说，这方面还没有作出最终决定。他说，我们在考虑这种方式，不过，采取何种举措取决于市场状况和投资者的需求。 这应能进一步平息投资者对其资产负债表的担忧。但理顺美林的财务状况相对来说并非难事。为了满足投资者，塞恩必须在其几大有利可图的业务都遭受损失的情况下找出重新实现增长的方式。与其他华尔街银行一样，美林也在尽力减少其对借款的依赖，在市场状况良好的时候，借款能增加利润。 塞恩说，市场状况已经发生了变化，我们需要回到最基本的业务，关注我们的客户。 2002年，斯坦利•奥尼尔(Stanley O'Neal)接任美林首席执行长时，该公司因其高成本、家长式风格的文化而得到“美林妈妈”的“美名”。奥尼尔很快将公司推入一些利润丰厚然而风险很高的领域，从打包抵押担保到大额公司贷款，其中许多都在结构性融资之列。 相关报导 奥尼尔逐渐提高了公司的资产回报率，股价也开始飙升。但由于房市危机，他的计划未能完成。房市危机导致整个金融界冲销逾2,000亿美元。• 美林何以深陷次贷泥潭 现在很明显，塞恩打算把公司的重点转回其最基本的股票和债券销售业务上。近年来，随着公司进军其他领域，这些业务被冷落了。 周四，美林的股票和债券部门宣布实现净利润36亿美元，较上年同期上涨8%。美林要裁掉4,000名员工（占全部员工的10%）的计划不涉及该部门。当德意志银行(Deutsche Bank AG)分析师麦克尔•马由(Michael Mayo)问该部门可以在多少时间内不受当前重组计划影响时，塞恩回答说，只要该部门保持良好业绩，他觉得没有理由重新考虑他的决定。 后来，在一次采访中，塞恩说，全球财富管理将来对美林的收益会更为重要，他希望公司在印度和巴西等国扩张业务。该公司的收入模式已从以佣金为基础更多地转向以手续费为主。 |
| 1 | 塞恩说，这一点会让美林在投资者交易量不太大的时候也能获得较稳定的收入流。 但要调整整个公司的方向，涉及的不仅是财富管理业务。塞恩说，美林需要进行基本调整，向表外第三方投资工具配置资金。该公司已在亚洲的一个房地产基金投入7,00亿美元；还计划在拉美和欧洲分别进行更大的投资。 一些经纪公司希望通过提高手续费来增加利润。本月早些时候，雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings )将并购手续费提高了10%-71%不等。在给投行部门的通知中，高层管理人员说此举旨在让雷曼手续费与高盛集团(Goldman Sachs Group)和摩根士丹利(Morgan Stanley)持平。 其他一些压力也若隐若现。美林现在也可以像其商业银行那样从美国联邦储备委员会(Fed)贷款。Fed的这一举措旨在防止出现类似贝尔斯登(Bear Stearns)的崩溃，但为了获得贷款资格，美林和其他公司或许得减少他们为支撑自身业务而从所有其他来源拆借的资金量。 业务中所用拆借资金的减少可能会导致资产回报率降低，这意味着未来的利润增长速度会更慢。 美林的业绩包括冲减价值15亿美元的抵押担保相关证券，这使得这类证券过去九个月的总冲减额超过180亿美元。该行还冲减了9.25亿美元的杠杆贷款，并拿出30亿美元作为债券保险业务相关准备金。 |
| 1 | 这个狗东西,一边在唱衰中行,说中行有多少美国债券,另一边又在偷偷在买进.真它妈的恶行
作者： 116.52.24.* 2008-04-26 23:23:16 【我支持】 【不好说】 【我反对】 【回复主题】 |
仅10%并入摩根大通
谭璐
投资银行裁员风潮已吹到香港。
消息人士称，香港贝尔斯登证券部门员工5月8日接到通知，香港贝尔斯登将解散，而原来员工中的90%将遣散，其余10%左右并入摩根大通。
贝尔斯登的股东定于5月29日举行特别股东会，就并购建议进行投票。而香港贝尔斯登员工的最后上班日期为5月30日。
摩根大通香港方面的发言人对本报记者表示，90%的香港贝尔斯登员工遭遣散，10%并入摩根大通的数字并不准确。但是目前摩根大通和贝尔斯登之间的谈判仍在进行当中，无法对外界透露具体的数据和合并情况。
即使传闻中90%被遣散的数字过于惊人，香港贝尔斯登将不复存在却是事实。香港一位投行人士对本报记者表示，由于香港贝尔斯登与摩根大通在香港的业务和人员安排重合较多，因此合并后大量裁减贝尔斯登的员工是意料中的事情。
香港贝尔斯登不复存在
贝尔斯登亚洲雇员超过500人，在香港的雇员则超过200人，海外业务占贝尔斯登业务总量的20%，2006年亚洲业务为贝尔斯登贡献了约3亿美元的业务收入。在3月份，摩根大通与贝尔斯登达成初步协议之后，摩根大通方面已着手安排双方合并事宜。
据消息人士称，香港贝尔斯登的证券部门收到遣散通知之后，人事、会计及行政等部门也会陆续接到通知。
遭遣散的香港员工可以获得的赔偿比劳工法例规定的要好。除了一个月的代通知金外，员工每工作1年可获得1个月赔偿。而且从今年3月中旬贝尔斯登并入摩通开始至5月正式离职，这两个多月可获得贝尔斯登和摩根大通两家公司的工资。
据香港一位投行人士透露，因为摩根大通的研究部门实力很强，所以在合并之后，香港贝尔斯登大约30人的研究部门可能会大量裁员，该部门早已人心思变，纷纷另谋高就。
在传出香港贝尔斯登将大量裁员之前的一个星期，伦敦方面也传出裁员消息。5月2日，贝尔斯登的伦敦股票销售部门中的27名员工，以及1/3的研究部门员工被解雇。对此，摩根大通方面仅表示，“我们正处于整合过程中。”贝尔斯登在伦敦约有1300名员工，其中，研究部门中的23人已经得到留职通知。
近日，摩根大通一位联席首席执行官Bill Winters表示，摩根大通和贝尔斯登之间的整合进展顺利，预计并购交易将在今年年底完成。
不过，贝尔斯登股东一直不甘心被摩根大通以低价收购，距离5月29日的股东大会投票日仅十多天，贝尔斯登的股东们还在积极行动以图力挽狂澜。
5月8日，根据美国证券交易委员会(SEC)的备案，贝尔斯登的部分股东请求曼哈顿联邦法院批准一项阻止摩根大通并购的动议。
而此前向纽约州法院提起诉讼的股东们，虽然已在5月7日撤回了阻止并购的动议，但是将继续起诉摩根大通，要求至少28亿美元的损害赔偿。代理律师、Wolf Haldenstein Adler Freeman & Herz律师事务所高级合伙人Daniel Krasner认为，摩根大通以每股10美元买入贝尔斯登股票价格太低，每股至少值30美元。
各大银行纷纷裁员
过去10个月，全球各大银行和证券公司已累计裁员约4.8万人。
瑞士银行集团在5月6日公布一季度亏损109亿美元，并宣布在次按危机后，该集团将改变此前投资银行部门快速扩张的做法，计划在2009年中期之前裁员5500人，占员工总人数的7%左右。其中，证券分支今年年底前将裁减多达2600名员工。
5月9日，瑞银集团中国区一位高层人士在参加上海首届“陆家嘴(18.96,0.40,2.16%,吧)论坛”时表示，集团投行部门的裁员不会对中国区域的业务造成影响。这次瑞银集团的裁员基本不涉及中国区域人员，既使有也只是极为个别的。
他表示，投行最大的成本是人力资源成本，在其他国家和地区业务没有发展的前提下，投行裁员是正常的。
而在次按危机中损失严重的另一家投行美林，今年4月公中旬已宣布全球裁员4000人。摩根士丹利在5月5日也表示，计划今年裁员约5%，主要集中在美国。
相关报道：
