“对于海外投资我们从2006年底就一直在关注，看了很多项目，也有很多项目找到我们，我们经过研究和分析认为，从去年一直到今年早些时候都不是投资的好时机，因为目前海外市场的风险并不确定，对风险没有明确判断的时候我们是不会出手的。” 中国人寿<2628.HK><601628.SH>首席投资执行官刘乐飞昨日表示。
谨慎海外投资
“2007年是中国人寿丰收的一年。”虽然还未到年报公布的日期，刘乐飞不便透露公司上一年度的具体经营数据，但他还是给2007年下了一个不错的结语。
对于这个不错的成绩，刘乐飞承认投资收益功不可没。“没有投资渠道的放开，就不会有保险行业的春天。”他说，“从业绩来看，投资资产的丰富让投资回报大幅上升，希望投资类别今后能够进一步放宽，以分散风险，提高收益。”
不过即使在丰年的成绩面前，刘乐飞面对海外投资的风险仍然很谨慎。他认为，次贷风波下，市场价值面临考验，信贷类资产的风险目前还未完全释放，此外，欧美市场其他领域也出了一些问题，如信用卡类贷款、过桥贷款、房地产类贷款等。因此他表示，中国人寿在近期不会出手海外投资，也没有再融资的计划。
资产配置大于个股投资
对于风险控制，不仅仅是投不投资、投资什么的问题，更是怎么投的问题。
“保险公司80%-90%的收益都由资产配置来决定，资产配置对于收益的影响远大于对个股的挑选。” 刘乐飞称。
对于保险公司，尤其是寿险公司而言，债券投资占据了保险资产投资的一半以上，并且主要用于长期持有，匹配未来公司资产负债现金流，可谓是投资的重中之重。
在运作了两年之后，中国人寿昨天第一次将自己在债券投资中的新业绩考核基准――美林bookmark持有到期债权指数公之于众。刘乐飞透露，目前中国人寿所有的债券资产已经全部采用这一指数。
“我们前后一共用了两年的时间来做这个事，其中编制指数用了一年多，测试和使用又用了一年多。”刘乐飞坦言，“债券是我们最核心的资产，并且在今后它的比例也不会降低。”
美林bookmark持有到期债权指数可以针对投资机构量身定制，甚至可以根据同一家公司的每一笔资金、每一种产品的不同特性分别定制，甚至对于监管层面的一些投资限制也可以完全反映在指数当中。
“中国人寿目前有3个不同指数的账户。”刘乐飞透露。
刘乐飞认为，由于国内目前普遍采用综合债券指数、银行间债券指数等业绩基准，这都是根据债券市场价格进行编制，不能完全反映保险公司的投资策略，也不能正确反映每个寿险公司的投资目的、性质和策略，因而也无法科学地进行业绩考核。运用该指数作为业绩基准，更符合保险资金的特性，可以提高资产配置的合理性，也可以作为风险控制的判断依据。(证券日报 饶婷婷)
