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东方证券观点:
1、公司一季度煤炭产销量分别为4460万吨、5670万吨,分别同比增长19.6%、21.7%。其中,出口销量为460万吨,同比大幅下降20.7个百分点。国内煤炭销售中,长约合同销售和现货销售分别为4080万吨、1130万吨,占比分别78.3,21.7%。电力业务方面,一季度发电量和销售电量分别为235.9亿千瓦时、220.8千瓦时,分别同比增长30.2%、30.7%。
2、公司一季度煤炭加权平均销售价格为345.1元/吨,较2007年全年提高32.2元/吨,涨幅为10.3%。其中,出口销售加权平均价格为人民币461元/吨,较2007年全年398.1元/吨上涨15.8%；国内销售加权平均价格为人民币334.9元/吨,较2007年全年301.8元/吨上涨11.0%。在国内销售方面,长约合同直达煤和下水煤价格分别为254.7元/吨、410.8元/吨,分别较2007年
全年上涨11.3%、14%；现货直达煤和下水煤价格分别为329.5元/吨、471.4元/吨,分别同比上涨13.9%、18.1%。
3、公司一季度煤炭生产成本为75.7元/吨,同比增加4.2元/吨,增长6.2%,其中,原材料、燃料以及动力成本上涨11.3%。
4、尽管2008年煤炭出口价格谈判仍未结束,但大幅度上涨已成定局,由于一季度并未体现煤炭出口价格的大幅上涨,预计公司未来几个季度业绩将较一季度大幅增长。东方证券维持公司2008-2009年EPS1.72元、2.03元的预测,维持公司“买入”投资评级。
