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摩根士丹利将中国石油<0857.HK>维持该股的"增持"评级,但将目标价由17.80港元降到13.30港元(相当于2008年10倍的预测市盈率),这是基于假设2006-10年该公司石油产量年复合增长率为2%,天然气产量增19%的前提条件。
该行称,炼油业务的亏损仍是近期的不明朗因素,将中石油2008-10年纯利预测下调了16%-28%,但预计中国将在08年下半年提高暴利税的起征点,从40美元/桶提高至60美元/桶,这会令中石油 2009年纯利增长24%。补充说,目前的股价意味着长期油价为49美元/桶,低估了上游资产;预计今后几年储量替代率将继续超过110%。
