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中石油成股市晴雨表　股价到底多少才合理？_港股吧_东方财富网

中石油成股市晴雨表　股价到底多少才合理？

作者:218.65.245.* 2007-12-19 8:53:02 回复主题

　１２月１３日，中国石油６０１８５７在减持的不利信息影响下，开市不久就出现连续下跌，最低价出现在临近交易日结束之时，收盘价为３０．５３元。１２日港交所表示，在七日内，花旗、邓普敦和瑞银纷纷减持中石油，总计抛售超过２．３亿股。受中石油下滑拉动的影响，中国石化(６０００２８)当日也报收于２２．０７元，两股下滑幅度均超过１．５％左右。

　　中国石油作为两市的第一权重股，在本周的反弹行情中的表现弱于其他权重股，如钢铁、有色等，虽然大盘似乎出现摆脱了中国石油影响的趋势，但从绝对权重及市场估值的角度来看，中国石油股价的走势仍将成为市场调整的重要参考标准。中石油股票能否“发光”也将直接影响未来两市的走势。

　　首先，此次中石油下跌的不利因素无疑是来自于大机构的持续减持。随着沃伦·巴菲特将所持有的中石油股票全部清仓。机构随后开始出现连续减持趋势。高盛报告认为，中石油Ａ股估值过高的效应已经出现，给予目标价人民币２２．５０元和卖出评级。瑞银也抛出预测，考虑油价上涨、内地有望进一步调高成品油及天然气价格等因素，按照Ａ股对港股溢价４０％计算，对应中石油Ａ股的最高合理价为２５元。可以说，国外投资机构持续套利中石油让股价下滑的可能性持续加大。

　　第二，进入１２月以来，不仅是技术层面的不稳定性让中石油股价不那么可靠，国际油价开始出现的不稳定的趋势也让市场忧心忡忡。面对国际油价的高位态势，今年以来国际投机炒家借题炒高国际油价，直至现今拉高至９０美元以上的价格区间，随着年底会计结算日期临近之时，这些国际炒家会在高位抽身赚取利润来展示今年业绩。据此判断，国际油价会在年末出现松动，跌入８０美元的可能性正在加剧，未来几周国际原油投机者的套利行为加重股价下滑压力。

　　对于中石油股价的区间值多少才是合理？虽然现在国内的研究人员分歧较大，但对于未来中石油股价走势基本可归为三类：一、在弱势反弹之后继续向下探底；二、短时期内小步快跑反弹；三、随着量能不济，而进入长期调整。新天期货能源研究员陈敏更倾向于第三种可能，他在接受中国经济时报采访时认为，近期机构对中石油估值价位区间主要集中在２３－３３元之间，如果假定以３１元左右的价格来看，其动态市盈率为３７．９８倍，因此从技术层面来看，现阶段中石油的股价还是处于不稳状态。

　　河南九鼎投资咨询有限公司咨询部研究员肖玉航撰文指出，对比世界前１０大市值的石油公司如埃克森石油、壳牌石油市盈率１０－１４倍来看，中国石油即使再考虑业绩提升或未来减税因素，其目前的价位仍显示估值较高，因此其在反弹过程中，很可能产生量能不济的情况，由于权重股需要成交量的股价维持，而阶段内技术指标的低位，量能萎缩将制约其向上反弹步伐，其就有可能进入阶段盘整，然后视大盘总体量能或品种连续性而产生向上或向下的突破。

　　抛开现阶段的不利因素，从未来长期看，虽然国际油价还会继续调整，但油价还将在５０美元以上的高位区间运行，中国石油油田优势将会长期支撑和保障股价的良好运行。因此在目前政策面和资金面不出现特大转变的前提下，中国石油股价出现大幅上涨或大幅下跌的难度都比较大。近期震荡格局仍将延续，中石油的股价也只有再继续经历过几番历练之后才能真正的发光。未来中石油走势的好坏将在很大程度上成为两市的晴雨表。

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