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大昌集团个股档案

大昌集团有条件提高派息目标价调高至7.7元_港股吧_东方财富网

大昌集团有条件提高派息目标价调高至7.7元

作者:骑猪看海 2007-11-9 11:24:28 回复主题

在芸芸地产股当中，大昌集团(0088)的每股资产净值对本地豪宅市场的敏感度是其中一间最高的。在山顶加列山道12号地王以高价18亿元成交后，我们把大昌的每股资产净值上调至12.8元，当中有20%的估值来自该公司两个位于南区及山顶的豪宅项目。

　　南区的发展项目位处舂坎角，有14间独立屋，每间面积约3000平方尺。整个项目已落成，但自落成以来，只曾售出一间独立屋。公司管理层估计，一旦整个项目成功出售，会为公司带来7亿元的收入。我们预计该项目的发展利润率达65%。

　　至于位处宾吉道的山顶项目，包括6间每间面积约5,000平方尺的独立屋，将会于07年中落成。管理层预计项目可为公司带来9亿元的收入，而我们估计整个项目的发展利润率达50%。

　　公司主席于3月发表上述的销售估计时，我们对此表示怀疑。然而，经过山顶加列山道地王以18亿元成交后，我们认为上述的销售预测是实际的。

　　山顶加列山道豪宅地皮由新鸿基地产(0016)投得，以该地皮最高可建面积42,658平方尺计算，是次卖地的作价为每平方尺42,196元。就算最终可出售面积较建筑面积超出50%，每平方尺的成本仍达28,400元。新地计划投资25亿元于该项目，即每平方尺可供出售面积的成本达39,000元。

　　至于上述对大昌两个项目的估计数字，以可供出售面积计，舂坎角的项目是以每平方尺售13,600元为标准，而山顶的项目则以每平方尺售不少于30,000元为标准。

　　由于大昌的流通量较细，故股价对每股资产净值出现较大折让是可以理解。现时股价对每股资产净值的折让达65%。在现时豪宅地皮渴市的情况下，相信公司会较难补充土地储备，加上资金充裕，故认为公司有条件提高派息比率。我们调高该股的目标价至7.7元(昨收4.49元)，相对于每股资产净值有40%的折让。

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大昌集团有条件提高派息 目标价调高至7.7元

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