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震雄集团个股档案

震雄集团：首次评论！建议持有_港股吧_东方财富网

震雄集团：首次评论！建议持有

作者:骑猪看海 2007-11-9 9:25:05 回复主题

中国第二大注塑机生产商

　　管理层表示，公司约60%内地客户为出口导向的生产商如玩具制造商。该等出口商每年一般只获其海外买家给予一次最终销售订单，因此它们在成本规划方面处于不利位置，与海外买家讨价还价的能力也很薄弱。此外，中央政府压抑出口的政策以及玩具业自身的问题，对注塑机的销售前景也有消极意义。

　　现时震雄是中国第二大注塑机生产商，其市场占有率约为20%，在大吨位型注塑机市场部分的占有率仅约为15-20%，远较海天的约60%为低。

　　2006年，震雄在大中华地区以外的销售额达4.24亿元，按年上升20%，占公司整体销售20%。公司计划进一步开拓海外市场，并以东欧及南美为发展重点。

　　面对营运资金需求日增

　　钢材及各种零部件的成本分别约占公司一般销售成本30%及50%。该两项主要成本近期都保持稳定，因此成本因素并非公司的主要忧虑。震雄面对的是营运资金需求日增的问题，皆因公司拟放宽赊销付款条件以扩大市场占有率。截至2006年底，其应收帐款周转为101日，相信未来不会有太大改善。假设加权平均资金成本及终极增长率分别为11.0%及2.5%，我们的折算现金流量模型得出震雄的目标价为6.25元，相当于2008年10.6倍预计市盈率。

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